湘潭代寫穩(wěn)定回報論證報告 寧�？h大佳何小微企業(yè)園
4、經(jīng)濟(jì)效益估算
經(jīng)測算，本項目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入（不含稅）為25，471.70萬元/年。按照項目10年的運(yùn)營服務(wù)期估算，項目所得稅后投資回收期為6.53年（含建設(shè)期），所得稅后內(nèi)部收益率為13.05%，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。本項目符合公司戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有較為廣闊的市場發(fā)展前景和較高的經(jīng)濟(jì)效益，項目完成后，有助于進(jìn)一步提升公司的盈利水平、增強(qiáng)公司競爭力。
1、穩(wěn)固行業(yè)地位，促進(jìn)高端產(chǎn)品進(jìn)口替代
（1）全自動平衡機(jī)市場
目前，公司生產(chǎn)的全自動平衡機(jī)產(chǎn)品逐步覆蓋了家電類、工具類、汽車類等電機(jī)行業(yè)，憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品性能和售后服務(wù)，公司已與近千家客戶建立良好的合作關(guān)系，形成了穩(wěn)定的客戶群體，公司主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長，全自動平衡機(jī)在國內(nèi)市場占有率穩(wěn)居首位。由于國內(nèi)近幾年經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為迅速，帶來動平衡行業(yè)的較快發(fā)展，引起了國內(nèi)同行和國際同行的高度關(guān)注，目前平衡市場參與者顯著增多，市場競爭不斷加劇。同時，全自動平衡機(jī)企業(yè)成長速度和抗風(fēng)險能力，取決于企業(yè)是否具備良好的技術(shù)創(chuàng)新能力、產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力和資金實(shí)力。是否可以持續(xù)進(jìn)行技術(shù)升級和產(chǎn)品改進(jìn)、研發(fā)和設(shè)計新產(chǎn)品，在保持現(xiàn)有應(yīng)用領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先和市場地位的同時，不斷技術(shù)創(chuàng)新和拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域，上述事項均需要大量的資金投入，以增強(qiáng)公司的市場地位和核心競爭力，保持公司未來業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。目前公司現(xiàn)有體量較小，資金實(shí)力有限，在一定程度上限制了主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此，在動平衡行業(yè)市場競爭加劇及技術(shù)升級要求不斷增加的形勢下，為穩(wěn)固公司市場地位及保證產(chǎn)品及技術(shù)的核心競爭力，公司亟需更多的資金用于支持技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營及市場的開拓。
（2）高速動平衡市場
高速動平衡主要應(yīng)用于艦船用燃?xì)廨啓C(jī)、核動力汽輪發(fā)電機(jī)組、航空發(fā)動機(jī)等高精尖裝備的生產(chǎn)制造。目前，國內(nèi)乃至全球高速動平衡測試系統(tǒng)絕大部分市場仍被德國申克公司所壟斷，影響了我國大型旋轉(zhuǎn)機(jī)械的核心制造能力�；诖�，公司持續(xù)投入研發(fā)高速動平衡檢測機(jī)項目，以替代進(jìn)口設(shè)備，實(shí)現(xiàn)核心裝備的自主國產(chǎn)化，從而提高中國制造的核心競爭力。公司近幾年在高速動平衡領(lǐng)域的持續(xù)投入，已初步成功開發(fā)了有完全知識產(chǎn)權(quán)的高速動平衡測控系統(tǒng)，在高速動平衡機(jī)械設(shè)計和測控軟件設(shè)計方面，我們是國內(nèi)唯一一家擁有實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)驗團(tuán)隊的公司。公司的技術(shù)團(tuán)隊，參與完成了250噸、200噸等高速動平衡設(shè)備及準(zhǔn)高速動平衡設(shè)備。由于高速動平衡項目對資金投入的需求較大，受制于公司自身資本實(shí)力不足，公司在高速動平衡產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展較為緩慢。通過本次向特定對象資金，公司的資金實(shí)力將獲得大幅提升，將為公司在高速動平衡領(lǐng)域的發(fā)展提供有力的資金支持，實(shí)現(xiàn)高速動平衡的產(chǎn)業(yè)化，從而實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。
2、支撐公司戰(zhàn)略發(fā)展的資金需求
近年來，公司一直專注于全自動平衡機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主營業(yè)務(wù)相對單一的現(xiàn)狀在一定程度上增加了公司的經(jīng)營風(fēng)險。為滿足公司發(fā)展戰(zhàn)略的需要，公司積極探索相應(yīng)的外延式拓展。2018年3月，公司投資設(shè)立了杭州合慧智能裝備有限公司，根據(jù)子公司的發(fā)展規(guī)劃，子公司成立后重點(diǎn)定位在工業(yè)自動化設(shè)備。目前，合慧智能自主研發(fā)的多系列電機(jī)全自動智能生產(chǎn)制造線已成功推向市場。2020年5月，公司與之江實(shí)驗室簽訂了《委托開發(fā)合作協(xié)議書》。公司委托之江實(shí)驗室就智能光纖傳感等項目進(jìn)行合作開發(fā)。雙方以公司全資子公司杭州諦聽智能科技有限公司作為雙方合作研發(fā)的實(shí)施主體。目前，已完成分布式光纖傳感系統(tǒng)和海量傳感信號處理方法與特征識別AI算法等技術(shù)研發(fā)。
1、大溝西區(qū)塊天然氣階段性開發(fā)項目的必要性
（1）順應(yīng)天然氣產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展的需求，提升公司盈利能力
作為清潔能源的天然氣，在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比持續(xù)提升且需求繼續(xù)保持增長，本項目的建設(shè)實(shí)施，有助于公司擴(kuò)增天然氣產(chǎn)能，滿足天然氣行業(yè)在我國持續(xù)發(fā)展的需求。城市燃?xì)庾鳛槌鞘心茉唇Y(jié)構(gòu)和城市基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，為居民生活、工商業(yè)提供優(yōu)質(zhì)燃料，在現(xiàn)代化發(fā)展中起著極其重要的作用。我國城市燃?xì)夤⿷?yīng)主要包括天然氣、液化石油氣和人工煤氣。隨著城市化進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，國家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高，國民環(huán)保意識的增強(qiáng)，以及新能源的不斷開發(fā)，我國用氣類型和供氣結(jié)構(gòu)也逐步進(jìn)行調(diào)整，作為清潔能源的天然氣已成為我國城市用氣和供氣的主要產(chǎn)品。隨著國家能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及天然氣需求的不斷增長，本項目的實(shí)施和達(dá)產(chǎn)將擴(kuò)大公司天然氣業(yè)務(wù)產(chǎn)能，有助于滿足市場對天然氣能源的需求，提升公司在天然氣業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿�，增�?qiáng)公司的盈利能力。
（2）擴(kuò)充天然氣產(chǎn)能，強(qiáng)化公司天然氣業(yè)務(wù)領(lǐng)域優(yōu)勢
本項目將由公司控股子公司北京中海沃邦能源投資有限公司（以下簡稱“中海沃邦”）負(fù)責(zé)實(shí)施，項目的實(shí)施有助于中海沃邦擴(kuò)充天然氣產(chǎn)能，助力中海沃邦在天然氣業(yè)務(wù)領(lǐng)域保持良好發(fā)展、獲得更多優(yōu)勢，從而提高公司整體盈利能力。多年以來，中海沃邦在發(fā)展天然氣業(yè)務(wù)的過程中，通過自身的努力在行業(yè)樹立了良好的品牌形象，贏得了客戶的認(rèn)可，并且建立了牢固的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。近年來，我國天然氣產(chǎn)量逐年增長，但在清潔取暖、煤改氣等政策下，我國不斷擴(kuò)大天然氣使用范圍，使得天然氣產(chǎn)品需求不斷升溫，不論是市場需求還是公司下游企業(yè)對天然氣的需求均不斷擴(kuò)大，但公司囿于當(dāng)前產(chǎn)能有限，使得公司需要緊跟行業(yè)發(fā)展的步伐、擴(kuò)充并儲備產(chǎn)能，以適應(yīng)行業(yè)快速發(fā)展及政策支持的現(xiàn)實(shí)需求。
（3）項目的實(shí)施能夠滿足公司未來進(jìn)一步發(fā)展的需要
公司控股子公司中海沃邦多年來一直扎根于天然氣業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并且具備一定的技術(shù)和成果儲備，但隨著經(jīng)營規(guī)模的快速擴(kuò)大，中海沃邦的技術(shù)創(chuàng)新能力和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化能力已經(jīng)難以完全滿足公司未來業(yè)務(wù)快速發(fā)展特別是技術(shù)更新及產(chǎn)能擴(kuò)充的要求，大溝西區(qū)塊天然氣階段性開發(fā)項目的實(shí)施有助于公司未來的戰(zhàn)略規(guī)劃順利進(jìn)行。一方面，中海沃邦子公司山西沃晉燃?xì)怃N售有限公司拓展了自主銷售的業(yè)務(wù)模式，可以獨(dú)立自主地開拓下游市場，為更多的終端客戶提供穩(wěn)定的燃?xì)夤⿷?yīng)保障；另一方面，隨著未來油氣配套基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)推進(jìn)，以及油氣管網(wǎng)設(shè)施市場化運(yùn)作程度提高，對天然氣的生產(chǎn)及供應(yīng)提出了更高的要求。因此，公司需要加強(qiáng)在天然氣業(yè)務(wù)領(lǐng)域的開發(fā)與建設(shè)，以滿足未來進(jìn)一步發(fā)展的需要。
（4）為公司長期資金需求提供支持，降低綜合融資成本，提高債務(wù)融資能力
公司主營業(yè)務(wù)之一天然氣板塊屬于資金密集型行業(yè)，項目投資規(guī)模相對較大，企業(yè)需要在產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)更新改造等方面保持長期、大量的資金投入。隨著日常生產(chǎn)規(guī)模及項目投入的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司資本性支出規(guī)模仍將保持一定速度的增長，導(dǎo)致公司的營運(yùn)資金較為緊張。目前，公司日常的融資渠道主要為銀行貸款，銀行貸款的融資額度相對有限，且受信貸政策影響較大，同時對增信措施要求較高。公司正處于快速發(fā)展階段，銀行及非銀金融債務(wù)融資規(guī)模的逐漸擴(kuò)大一方面將會導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債率攀升，影響公司穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)，加大財務(wù)風(fēng)險；另一方面較高的財務(wù)費(fèi)用將會侵蝕公司整體利潤水平，增加公司的經(jīng)營風(fēng)險，而可轉(zhuǎn)換公司債券兼具股債雙重屬性，投資者可根據(jù)需求轉(zhuǎn)股，降低了公司的償債壓力，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險能力，為公司長期可持續(xù)發(fā)展奠定堅實(shí)的基礎(chǔ)。
1、大溝西區(qū)塊天然氣階段性開發(fā)項目的可行性
（1）本次項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向
為緩解天然氣區(qū)域間供需矛盾，我國已形成“西氣東輸、川氣東送”的供氣格局。根據(jù)《天然氣十三五規(guī)劃》，“十三五”期間，我國計劃新建天然氣主干及配套管道4萬公里，2020年總里程達(dá)到10.4萬公里，干線輸氣能力超過4，000億立方米/年；地下儲氣庫累計形成工作氣量148億立方米。2020年，天然氣計劃年產(chǎn)量2，020億立方米，年均增速8.9%；國內(nèi)天然氣綜合保供能力達(dá)到3，600億立方米以上。作為清潔能源的天然氣在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重將持續(xù)提升，天然氣需求將繼續(xù)保持增長態(tài)勢，公司擬將本次資金運(yùn)用于天然氣業(yè)務(wù)，公司項目在行業(yè)內(nèi)存在較好的有利因素，符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。
（2）本次項目契合地方政策發(fā)展方向
基于勘探結(jié)果，山西省擁有得天獨(dú)厚的煤層氣資源且產(chǎn)量潛能巨大，天然氣行業(yè)已被山西省委省政府定位為山西省資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)，公司本項目在以下方面契合了地方政策發(fā)展方向：其一，本項目符合國務(wù)院支持山西省促進(jìn)資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的政策指導(dǎo)要求。國務(wù)院于2017年9月頒發(fā)《國務(wù)院關(guān)于支持山西省進(jìn)一步深化改革促進(jìn)資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的意見》（國發(fā)〔2017〕42號，以下簡稱《支持意見》），要求山西省健全產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級促進(jìn)機(jī)制，打造能源革命排頭兵、推動能源供給與消費(fèi)革命。一方面，優(yōu)化能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)布局煤炭深加工、煤層氣轉(zhuǎn)化等高端項目和新能源發(fā)電基地。另一方面，支持山西省開展煤炭消費(fèi)等量、減量替代行動，擴(kuò)大天然氣、電能等清潔能源和可再生能源替代試點(diǎn)范圍，因地制宜發(fā)展地?zé)崮�、太陽能等可再生能源，加快�?shí)施民用、工業(yè)“煤改氣”工程。此外，將煤層氣對外合作開發(fā)項目審批制改為備案制，將煤炭采礦權(quán)范圍內(nèi)的地面煤層氣開發(fā)項目備案下放至山西省管理。由是，山西省在天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面獲得了相比于以往更加明確且高效的發(fā)展模式。本項目所在行業(yè)與山西省獲得政策支持的天然氣行業(yè)十分匹配，有助于山西省內(nèi)天然氣在勘探、開采及輸送量方面的進(jìn)一步提升。其二，本項目與山西省關(guān)于煤層氣資源勘查開發(fā)的規(guī)劃政策相一致。為加快發(fā)展煤層氣戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和建設(shè)國家綜合能源基地，保障“氣化山西”戰(zhàn)略實(shí)施，山西省政府于2017年9月發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)山西省煤層氣資源勘查開發(fā)規(guī)劃（2016—2020年）的通知》（晉政辦發(fā)〔2017〕90號，以下簡稱《規(guī)劃》），《規(guī)劃》以2015年為基期，2016—2020年為規(guī)劃期，展望到2025年，適用范圍為山西省所轄行政區(qū)域�！兑�(guī)劃》指出，將落實(shí)包括柳林—大溝在內(nèi)的7個國家規(guī)劃礦區(qū)，建設(shè)包括大溝—隰縣在內(nèi)的7個省級重點(diǎn)礦區(qū)，要求對所有煤層氣采礦權(quán)、開采規(guī)劃區(qū)塊，加強(qiáng)綜合監(jiān)管與用地、用水、用電等保障，明確勘查開發(fā)具體進(jìn)度，進(jìn)一步增加探明地質(zhì)儲量，從而進(jìn)一步加快煤層氣產(chǎn)能建設(shè)。《規(guī)劃》同時提出了2025年遠(yuǎn)景目標(biāo)，到2025年，預(yù)計增加探明地質(zhì)儲量5000億立方米，產(chǎn)量達(dá)到250~350億立方米/年，產(chǎn)能達(dá)到450~500億立方米/年。本所在區(qū)域大溝西區(qū)塊位于《規(guī)劃》指出的重點(diǎn)礦區(qū)，《規(guī)劃》提出的勘查開發(fā)規(guī)劃，有助于本次項目大溝西區(qū)塊天然氣階段性開發(fā)的穩(wěn)步推進(jìn)與順利實(shí)施。其三，本項目位于山西省重點(diǎn)推進(jìn)天然氣產(chǎn)能建設(shè)區(qū)域，且區(qū)域范圍內(nèi)具有已探明的較高天然氣地質(zhì)儲量與可開采量。2019年3月，山西省人民政府辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)天然氣（煤層氣）協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的實(shí)施意見》（晉政辦發(fā)〔2019〕14號，以下簡稱《實(shí)施意見》），明確將貫徹落實(shí)中央關(guān)于深化石油天然氣體制改革和促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的決策部署。《實(shí)施意見》指出，促進(jìn)天然氣（煤層氣）協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展，既是重大的發(fā)展工程，也是重大的民生工程。《實(shí)施意見》明確指出，將加大省內(nèi)煤層氣增儲上產(chǎn)，要求“重點(diǎn)推進(jìn)沁南、馬必東、柿莊、大寧-吉縣、臨興、大溝西等區(qū)塊產(chǎn)能建設(shè)，盡快投產(chǎn)達(dá)效。”本次項目所在地大溝西即為《實(shí)施意見》重點(diǎn)推進(jìn)天然氣產(chǎn)能建設(shè)區(qū)域之一，大溝西區(qū)塊經(jīng)自然資源部備案的天然氣已探明地質(zhì)儲量、技術(shù)可采儲量及經(jīng)濟(jì)可采儲量分別達(dá)1，276億立方米、610億立方米及443億立方米，具備投產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)的基礎(chǔ)條件。通過本次項目的開發(fā)與建設(shè)，大溝西區(qū)塊天然氣產(chǎn)能預(yù)計將有進(jìn)一步提升，與山西省政府關(guān)于天然氣產(chǎn)能擴(kuò)增的政策相一致，有利于推進(jìn)該政策的順利實(shí)施。
