遂寧代寫穩(wěn)定回報論證報告 年產20億件汽車高強度緊固件項目
1、項目基本情況
公司擬投資54，430.00萬元用于年產28萬噸環(huán)氧乙烷及環(huán)氧丙烷下游衍生物建設項目，項目建設期為18個月。本項目主要生產精細化工類產品，計劃建設年產15萬噸減水劑聚醚生產線、年產7萬噸非離子表面活性劑生產線、年產3萬噸聚醚多元醇生產線和年產3萬噸丙烯酸羥基酯生產線。其中，減水劑聚醚是公司生產混凝土外加劑產品的核心原材料；非離子表面活性劑可廣泛用于洗滌行業(yè)、化妝品行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、紡織印染行業(yè)、造紙行業(yè)等，主要起到乳化、發(fā)泡、去污等作用；聚醚多元醇是生產聚氨酯的主要原材料，而聚氨酯可廣泛應用于家電、汽車、航空航天、醫(yī)療等多個行業(yè)，可用作包裝材料、隔音材料、過濾材料、具有保溫隔熱效果的非結構材料以及用于制作粘合劑、涂料、合成革等；丙烯酸羥基酯主要用作生產混凝土外加劑產品過程中的輔助材料，還可用于生產丙烯酸乳液、膠粘劑、熱固性羥基丙烯酸涂料、光固化羥基丙烯酸涂料、感光涂料、汽車漆用高性能樹脂、紡織處理劑、紙加工助劑、水質穩(wěn)定劑及高分子材料合成樹脂共聚物的改性劑等。通過實施本項目，公司將充分利用大亞灣石化產業(yè)園的環(huán)氧乙烷及環(huán)氧丙烷原料資源、優(yōu)越的地理位置、便捷的海運條件等優(yōu)勢，將公司業(yè)務向產業(yè)鏈上游延伸，進一步優(yōu)化公司業(yè)務結構；同時，公司將積極布局精細化工業(yè)務，豐富公司的產品結構。
2、項目建設的必要性
（1）有效降低公司生產成本，提高競爭力
減水劑聚醚是公司第三代混凝土減水劑——聚羧酸減水劑的核心原材料，占聚羧酸減水劑成本的約67%，而環(huán)氧乙烷占減水劑聚醚生產成本的約93%，因此環(huán)氧乙烷的采購價格對于聚羧酸減水劑的成本影響很大。就本項目實施后將新增的產品來說，減水劑聚醚、表面活性劑、丙烯酸羥基酯等產品的生產需要依賴環(huán)氧乙烷的供應，聚醚多元醇的生產需要環(huán)氧乙烷及環(huán)氧丙烷的供應。公司本項目實施地點大亞灣石化區(qū)是目前全國少數(shù)同時具備環(huán)氧乙烷及環(huán)氧丙烷生產能力的國家級化工園區(qū)。公司將通過與園區(qū)內惠州中海殼牌石油化工有限公司（以下簡稱“中海殼牌”）深度合作的方式持續(xù)獲得環(huán)氧乙烷資源。中海殼牌是由廣東省惠州市大亞灣經濟技術開發(fā)區(qū)建設并運營的一家世界級規(guī)模的石化聯(lián)合工廠，采用世界上最先進的工藝技術及與國際接軌的管理模式進行設計、施工和運營，大多數(shù)生產裝置的生產規(guī)模處于世界領先的地位。環(huán)氧乙烷作為一種具有廣泛應用的液體化工原料，具有易燃易爆、劇毒的特點，不宜長途運輸，因而其供應具有很強的地域性。基于公司與中海殼牌的深度合作，本項目建成投產后，公司將成為中海殼牌環(huán)氧乙烷產品最為重要的用戶，以具有市場競爭力的價格取得中海殼牌環(huán)氧乙烷的供應。同時，通過園區(qū)管道運輸，公司可以保證環(huán)氧乙烷原材料的穩(wěn)定供應以及本項目的安全穩(wěn)定運行。此外，大亞灣石化區(qū)具備優(yōu)越的地理位置和便利的交通條件，除了通過中海殼牌獲得原材料供應之外，亦可通過海路運輸方式從國內外其他地區(qū)獲得充足的原材料供應。
（2）滿足公司現(xiàn)有主要產品產能增長對原材料的需求
本項目的建設可以保障公司現(xiàn)有及未來業(yè)務增長對原材料（減水劑聚醚和丙烯酸羥基酯）的需求。近年來，隨著我國天然砂資源的枯竭，機制砂的使用量占比逐漸提升。因機制砂顆粒粗糙、棱角多、石灰石粉含量多，故機制砂的使用需要添加更多的減水劑，對減水劑性能的要求也進一步提高，導致市場對高性能聚羧酸減水劑的需求不斷擴大。此外，隨著全國各地環(huán)保要求趨嚴，眾多不達標的小企業(yè)被清退出市場，混凝土外加劑行業(yè)市場逐漸向生產規(guī)范的頭部企業(yè)集中，公司作為行業(yè)龍頭之一，業(yè)務規(guī)模不斷擴大，市場占有率逐步提升。在上述因素的共同影響下，近年來公司聚羧酸減水劑產品的產量和銷售金額逐年增長。2018年、2019年、2020年公司聚羧酸減水劑的銷售金額分別為60，319.87萬元、85，805.97萬元和107，464.26萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為64.74%、74.11%和80.40%，同比增長率分別為48.26%、42.25%和25.24%，是公司收入和盈利的主要來源。本項目的建設可以有力保障公司未來主營業(yè)務增長對原材料（減水劑聚醚和丙烯酸羥基酯）的需求，實現(xiàn)減水劑產業(yè)鏈上下游的貫通，增強公司的行業(yè)競爭力，從而保證公司業(yè)務規(guī)模的不斷增長。
（3）延伸及優(yōu)化現(xiàn)有產業(yè)鏈，進入精細化工行業(yè)
通過本項目的實施，公司將進入精細化工行業(yè)。公司將在拓展原有聚羧酸減水劑產品上游減水劑聚醚以及丙烯酸羥基酯的基礎上，引入非離子表面活性劑以及聚醚多元醇產品，以充分利用中海殼牌環(huán)氧乙烷的資源優(yōu)勢，同時提升本項目的土地利用率。上述產品均使用環(huán)氧乙烷作為重要原材料，工藝技術類型相似，生產設備具有一定的通用性。一方面，公司通過環(huán)氧乙烷原材料的成本優(yōu)勢提升公司盈利能力；另一方面，5公司在混凝土外加劑的業(yè)務外，增加了精細化工業(yè)務，從而豐富公司的產品種類，進一步優(yōu)化公司業(yè)務結構，降低公司經營風險，提升公司抗風險能力，為廣大股東特別是中小股東的利益提供更為多元化和可靠的業(yè)績保障。
（4）優(yōu)化公司財務質量，提升公司整體運營能力
公司目前的客戶均屬于建筑行業(yè)，公司應收賬款周轉速度與該行業(yè)回款特點密切相關，導致公司應收賬款周轉率較低。本項目實施后，公司將新增環(huán)氧乙烷、環(huán)氧丙烷下游衍生物等精細化工產品，該類產品具有應用廣泛、市場需求量大的特點，該類產品的資金周轉速度顯著高于混凝土外加劑。因此，項目建成投產后公司業(yè)務資金回收速度將明顯加快，應收賬款周轉率和總體運營能力將明顯提升，公司財務質量將趨于穩(wěn)健，有利于公司進一步優(yōu)化資金配置，實現(xiàn)長期健康發(fā)展。
3、項目實施的可行性
（1）精細化工相關政策鼓勵發(fā)展
根據(jù)《石化和化學工業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》，未來石化行業(yè)的重點任務之一為實施創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略，構建一批有影響力的產業(yè)聯(lián)盟，在化工新材料、精細化學品、現(xiàn)代煤化工等重點領域建成國家和行業(yè)創(chuàng)新平臺。同時，加快化工新材料等新產品的應用技術開發(fā)，培育新產品市場。石化產業(yè)是惠州兩大支柱產業(yè)之一，近年惠州更是提出要打造萬億級產業(yè)集群。《惠州市沿海經濟帶綜合發(fā)展規(guī)劃（2020-2035年）》對石化產業(yè)上下游的發(fā)展作出了統(tǒng)籌規(guī)劃。在上游產業(yè)方面，力爭到2028年初步建成世界級綠色石化產業(yè)集群，到2035年建成世界級綠色石化產業(yè)基地；在中下游產業(yè)鏈方面，要做深做精石化新材料產業(yè)，依托現(xiàn)有煉油、乙烯基礎，向下游延伸產品鏈，布局建設一系列高端化工新材料項目。加快推進惠東新材料產業(yè)園規(guī)劃建設，大力發(fā)展先進有機原料和合成材料、汽車輕量化材料和包裝材料、新能源電池材料、電子化學品、精細化工及日用化學品、前沿新材料等產業(yè)。惠州大亞灣投資產業(yè)導向中明確：“開發(fā)區(qū)鼓勵發(fā)展的重點產業(yè)之一是石油化工中下游產品加工、精細化工等”。《惠州大亞灣經濟技術開發(fā)區(qū)扶持重點產業(yè)發(fā)展的暫行規(guī)定》指出開發(fā)區(qū)將大力扶持石化、電子信息、汽車等產業(yè)。按照規(guī)定，重點扶持的產業(yè)包括：以石化深加工產品、新型材料、專用化學品和精細化工產品為主的石化產業(yè)。本項目的建設符合國家及本地區(qū)的精細化工產業(yè)政策、產業(yè)發(fā)展方向和產業(yè)布局規(guī)劃。
