巴中代寫償債能力評估報告 大榭熱電熱電四期項目
（一）積極的國家政策指引行業方向
游戲產業是社會主義文化事業的重要組成部分，在注重社會效益和未成年人保護工作，注重精品化建設、文化內涵，和科技賦能的前提下，我國游戲產業規模保持高速增長，自主研發能力不斷提升，海外市場拓展步伐明顯加快，產品形態和經營模式日益豐富。國家陸續出臺相關產業政策，引導和扶持具有研發能力的國內游戲廠商，鼓勵弘揚民族精神、體現民族文化與正能量，中國游戲產業呈現出健康、繁榮、多元的發展態勢。從“十三五”開始，我國文化部推出了若干項政策，以積極引導及鼓勵游戲、動漫等行業的發展，并采取多項措施，規范各文化產業的監管。我國文化部在《文化部“十三五”時期文化產業發展規劃》（下簡稱“《規劃》”）中，對游戲產業發展水平，形成文化產業新的增長點，培育一批具有較強品牌影響力和國際競爭力的骨干游戲企業，推進游戲產業結構升級等方面進行了規劃指導，體現了國家貫徹創新驅動戰略的決心，利好游戲行業的發展；再次，《規劃》明確要“加快制定出臺文化產業促進法，把行之有效的文化經濟政策法定化，健全促進社會效益和經濟效益有機統一的制度規范”，確保游戲行業從業企業在高速發展的過程中，具備了良性的監管環境，降低行業不良企業惡性競爭及沖擊的風險。國內各地區依據各自的地緣優勢和地方特色，聚焦區域產業發展，游戲開發和制作呈現出新景象。如北京立足產業全局，大力推動“一都五中心”建設工作，構建網絡游戲發展的產業新格局；上海依托經濟優勢，著力打造中國“電競之都”的產業標簽，在組織電競聯賽、游戲解說方面取得了較快發展，孵化了一批有實力、有技術、有品牌的游戲企業。此外，越來越多的地方都在響應國家有關文化產業的政策號召，向以游戲為代表的數字內容產業發力，制訂相應的城市游戲產業發展規劃。2021年4月7日，國家發展改革委和商務部共同發布了《商務部關于支持海南自由貿易港建設放寬市場準入若干特別措施的意見》（發改體改〔2021〕479號），其中提到“鼓勵網絡游戲產業發展。探索將國產網絡游戲試點審批權下放海南，支持海南發展網絡游戲產業。”這是游戲版號的審批權首次試點下放至地方。現行國產網絡游戲的審批機制是由具有資質的游戲運營機構先向省級出版主管部門申請，經省級主管部門審核同意后，再報送國家新聞出版署審批。2018年游戲版號因機構改革暫停審批，經過調整，2020年游戲版號審批已趨于常規化。此次文件支持將版號的審批權下放，有望優化整個游戲版號的審批步驟，縮短審批時間，直接利好注冊在海南的游戲企業，進而惠及整個游戲行業。
（二）移動游戲行業增速明顯
2020年受疫情影響，線上娛樂得以提振，其中移動游戲行業增速明顯。移動游戲得益于其廣泛的受眾規模和碎片化娛樂的特征，市場規模遙遙領先于其他平臺類別的游戲。2020年，中國移動游戲市場實際銷售收入持續上升，客戶端游戲市場和網頁游戲市場繼續萎縮，實際銷售收入和市場占比下降較為明顯。客戶端游戲市場處于存量競爭階段，發展速度放緩，但由于端游的用戶往往經驗豐富、游戲忠誠度較高、且付費習慣穩定，所以端游未來仍將穩定占據一定的市場份額。網頁游戲近年來受到移動游戲市場的沖擊，相關企業紛紛將旗下頁游改編為手游，頁游的市場份額逐年下降。2020年，中國移動游戲市場實際銷售收入2，096.76億元，比2019年增加了515.65億元，同比增長32.61%。從版號發放情況來看，2020年共發放國產網絡游戲版號1，308款，4其中1，222款為移動游戲，占比約為93.43%。此外，2020年共發放進口網絡游戲版號97款。中國移動游戲市場實際銷售收入及增長率數據來源：中國音數協游戲工委《2020年中國游戲產業報告》中國移動游戲用戶規模及增長率數據來源：中國音數協游戲工委《2020年中國游戲產業報告》5數據來源：國家新聞出版署，太平洋證券研究院
（三）儲備精品IP，構筑競爭壁壘
頭部游戲公司收入貢獻的核心源自旗下數款經典IP以及其衍生出來的產品，知名IP的運營年限也較長。IP的孵化、獲取與持續運營能力，是一家游戲公司穩定運營和持續獲取現金流的關鍵所在。IP的孵化培養有賴于持續、長期的研發投入，通過優質的產品逐步建立起口碑。盡管國內游戲公司在產品研發投入不斷增加，研發周期拉長，但目前國內游戲公司IP自主孵化相對較少，多為外部授權。目前經典游戲IP的獲取極為不易，甚至堪稱稀缺資源，儲備精品IP已經成為游戲公司構筑市場競爭壁壘的重要手段。中國移動游戲行業已形成較為完整的產業鏈，IP在其中起到重要的串聯、延伸作用。具有IP來源的移動游戲產品具備天然的吸量能力，能夠快速導入用戶；同時，在游戲劇情、畫面、音樂等設計方面可以兼顧與粉絲的情感鏈接，提升用戶留存率和付費意愿，為產品的長線運營奠定基礎。對于擁有精品IP儲備的游戲企業來說，將具備更多的市場機會，如騰訊游戲、網易游戲、完美世界等游戲企業均通過IP原創或外部購買儲備了大量精品IP。本公司的子公司上海駿夢作為國內最早涉足IP改編游戲領域的廠商之一，擁有《仙境傳說RO》、《秦時明月》等多款精品IP的改編權，并憑借“優質IP+精品游6戲”的戰略，陸續推出了《秦時明月mobile》、《天天打波利》、《霹靂江湖》、《仙境傳說RO：復興》、《仙境傳說RO：新世代的誕生》等多款深受市場和用戶認可的游戲產品。公司擬進一步豐富自身的精品IP儲備，圍繞精品IP不斷打造相關產品矩陣，在用戶認知、文化影響力、游戲玩法積累等方面搶占優勢，提高在游戲產業中的競爭壁壘，為未來業務發展奠定堅實基礎。
5、項目建設的必要性
（1）手游市場流量紅利逐漸見頂，提前布局夯實公司地位
隨著2010年全國智能手機的普及，中國手游行業憑借其全國巨大的手機用戶基數和移動支付的便捷性得以蓬勃發展。手游市場在短時間內迅速超過PC端游、頁游等市場，成為中國網絡游戲市場第一細分市場。然而，隨著手機行業的快速發展，機型的迭代使得智能手機的價格逐漸平民化，加之互聯網的發展及普及，智能手機能夠運7行的軟件或游戲品類增多，手機用戶獲取游戲成本降低，越來越多的手機用戶培養了玩游戲的意向，這便導致手游市場的流量紅利逐漸萎縮。根據中國互聯網信息中心《第46次中國互聯網發展狀況統計報告》發布的數據顯示，截至2020年6月，我國網絡游戲用戶規模達5.40億，手機網絡游戲用戶規模達5.36億，占比達99.26%。中國手游行業流量紅利見頂，市場逐步從流量紅利階段轉向靠內容吸引用戶階段。此階段內，流量紅利的消失使得游戲廠商獲取用戶的成本增加，游戲廠商需通過提升游戲品質，豐富游戲玩法來吸引用戶，擴大用戶基數，增強用戶付費意愿，提高游戲產品流水，從而夯實公司市場地位。2020年中國游戲各細分市場銷售收入占比（%）2020年6月手機游戲用戶在網絡游戲用戶規模占比（%）數據來源：中國音數協游戲工委《2020年中國游戲產業報告》除此之外，2020年上半年，受新冠肺炎疫情的影響，居民線下活動受到限制，線上產業得以蓬勃發展，而手機游戲填補了居民的文化和娛樂需求，帶動了我國手游市場的需求增長，為駿夢游戲的游戲開發項目提供了良好的市場環境。根據中國音數協游戲工委《2020年中國游戲產業報告》發布的數據顯示，2020年，中國手游市場銷售收入達2，096.76億元，同比增長32.61%，遠高于同時期端游-9.09%與頁游-22.90%的同比增長速率。2018-2020年中國游戲細分市場銷售收入同比增長率（%）8數據來源：中國音數協游戲工委《2020年中國游戲產業報告》因此，面對發展迅速、競爭激烈同時又不乏機遇的手游行業，駿夢游戲需時刻保持游戲產品的新鮮程度，緊跟市場的潮流風向，適時推陳出新，使公司的產品保持住市場競爭力和可持續性，從而推動公司向深層次發展，構建公司在手游領域的核心競爭力。
