黑河代寫償債能力評估報告 北京京東世紀貿易京東江西電子商務營業中心項目
（三）“藥石研發”+“藥石制造”雙品牌是公司的發展方向
公司多年來在分子砌塊產品設計、合成和工藝開發過程中所積累的化學合成能力以及對化合物和相關反應性質的深刻理解，形成“藥石研發”天然優勢，并結合對最新化學技術的不斷探索，在為客戶提供中間體和原料藥CDMO服務中，充分發揮化學合成和工藝研發的突出優勢，在更短的時間內設計、確定更優越的可實現放大生產的創新工藝路線，并結合扎實的分析方法開發、固態化學研究、工藝安全評估等能力，不斷提升“D（開發）”的能力，幫助客戶加速新藥研發進程。“藥石研發”品牌帶來客戶流量入口，同時，公司不斷加碼CDMO中的“M（制造）”的能力，進一步鞏固客戶的粘性。通過規模擴增以及質量和EHS體系建設的不斷完善，保障客戶項目所需產品的合規、穩定、持續的供應；通過工程設備設計，將連續流化學、微填充床、催化等創新化學技術應用于規模化生產，解決傳統工藝難以解決的放大生產難題，促進更加安全、高效、綠色、智能化的先進制造模式，形成“藥石制造”獨特優勢。公司控股子公司浙江暉石藥業有限公司（以下簡稱“浙江暉石”）主營業務為小分子藥物CDMO業務，截至本報告披露日，公司持有浙江暉石53.93%的股權，其余46.07%的股權為南京藥暉生物科技合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“南京藥暉”）所持有。浙江暉石系公司重要的高端原料藥及關鍵中間體生產基地，通過本次向不特定對象發行可轉換公司來收購其少數股權，將有助于公司進一步提升管理效率，有效進行資源整合，發揮浙江暉石在公司發展中的戰略作用，完成公司積極打造“藥石研發”+“藥石制造”雙品牌發展方向。
三、本項目的必要性及可行性
（一）本項目建設的必要性
1、戰略性拓展CDMO業務，進一步打造“藥石研發”+“藥石制造”雙品牌
浙江暉石的主營業務為小分子藥物CDMO業務，通過本次收購浙江暉石少數股東股權并建設年產450噸小分子高端藥物及關鍵中間體技改項目，公司得以積極順應行業發展趨勢，充分利用自身豐富的技術、人才、管理和客戶等資源，將縱向產業鏈延伸與橫向規模擴展相結合，在藥物研發領域的先發優勢下，進一步打造高水準的一站式生物醫藥CDMO服務平臺。本項目的實施，有利于公司抓住歷史機遇期，依托多年來在藥物分子砌塊、中間體和原料藥等領域內的技術積累，將主營業務從藥物研發階段延伸至臨床及后期商業化階段中的新藥中間體、原料藥和制劑的工藝研究、開發和生產服務等CDMO服務領域，完善公司產業鏈布局，進一步打造“藥石研發”+“藥石制造”雙品牌。
2、擴大核心產品產能，提升客戶服務能力
通過本次相關項目建設，公司綜合選擇了現有客戶合作項目中市場前景好、工藝技術成熟的多個化學原料藥及關鍵藥物中間體產品進行產能擴充，以鞏固核心產品的持續供應能力，提升市場滲透率，充分滿足客戶需求的同時，進一步加強公司盈利能力。
3、增強資金實力，為公司下一階段戰略布局提供充分保障
近年來，公司業務持續快速發展。隨著公司業務規模的迅速擴大，公司僅依靠內部經營積累和間接融資已經較難滿足業務持續快速擴張對資金的需求。本次向不特定對象發行可轉換公司券的資金將部分用于補充公司流動資金，資金到位后，公司營運資金需求將得到有效滿足，資產結構更加穩健，為公司長期、可持續發展提供有力支撐。
（二）本項目建設的可行性
1、下游市場快速增長的CDMO服務和產品需求，為本項目的實施提供廣闊的市場空間
近年來，全球醫藥產業精細化分工程度進一步加深，CDMO、CMO、CRO、CSO等合同外包服務市場規模持續增長。在人口規模大、政策支持力度較強以及相對成本優勢等有力因素影響下，亞太地區CDMO市場規模在全球范圍內增速較快，我國作為亞太地區乃至全球CDMO市場規模增長的主要來源，根據Frost&Sullivan數據顯示，2019年我國CDMO市場規模約為441億元。受我國人口基數龐大、消費結構升級、人口老齡化深化、醫療體制改革不斷深入等因素影響，預計未來三年我國CDMO行業將保持20%復合增長率。綜上所述，下游市場快速增長的CDMO服務和產品需求，為本項目的實施提供了廣闊的市場空間。
2、公司深耕行業多年，積累了大量優質客戶資源，為本項目的成功實施提供重要客戶保證
由于藥物研發生產全產業鏈復雜程度較高、時間跨度較長，同時對藥物研發的保密性以及生產工藝的一致性等方面具有較高要求，因此制藥企業更換供應商的轉換成本較高，傾向于與合作良好的供應商形成貫穿藥物開發全流程的深度合作關系。鑒于藥物生產的較高質量或服務要求，供應商進入大型制藥企業的供應商名錄需要歷經流程較長，但一旦成功進入其供應商名錄后則可以在相對較長的時間周期與其建立穩定的合作關系，并具備加強合作深度與廣度的有利條件。經過多年經營，公司憑借較強的技術實力、優良的產品及服務在全球范圍內積累了較多在醫藥領域內具有較強影響力的下游客戶。在全球范圍內，公司與諾華、德國默克、艾伯維、禮來、勃林格殷格翰、福泰制藥、Blueprint、Agios等全球知名的大型跨國制藥和生物技術企業保持良好合作關系。上述合作伙伴在全球范圍內具備旺盛的藥物研發及生產需求。通過進一步加深公司與相關戰略客戶的合作程度，將合作領域從藥物研發延伸到臨床及商業化階段的CDMO服務領域，將為本項目的成功實施提供重要客戶保證。
3、強大的技術能力及人才儲備，為本項目的成功實施提供技術和人力保障
作為技術創新推動型企業，公司注重技術的積累與技術團隊的建設。在技術積累方面，公司積累了不對稱合成技術、超低溫反應技術、氟化技術、微丸包衣技術等一系列核心技術。在技術團隊方面，公司通過多年的經營，組成了一支具有核心技術競爭力的專業技術團隊。其中，核心技術人員在化學制藥領域具有深厚的專業教育、學術背景，同時具備在羅氏、諾華、默沙東、葛蘭素史克、勃林格殷格翰等知名跨國藥企的藥物開發、管理經驗。本項目的成功實施具備充分的人力保障。此外，公司在中間體、原料藥、制劑等領域也具有一定的新型核心技術積累，如連續流工藝技術（Flowchemistry）、微填充床技術（Micropackedbed）以及生物催化技術（Bio-catalysis）、非均相催化（Heterogeneouscatalysis）、固態化學（Solidstatechemistry）等。公司擁有一支專業的化學和工程技術創新團隊，與CDMO工藝開發、工藝安全評價、分析方法開發及質量控制、EHS、QA等團隊緊密合作，為客戶提供從研發到商業化的創新工藝及生產解決方案。本項目的成功實施具備充分的技術保障。綜上所述，公司強大的技術能力及人才儲備，為本項目的成功實施提供了充分的技術和人力保障。
1.2項目背景
玻璃纖維是一種性能優異的無機非金屬材料，具有耐熱不燃燒、質輕比強度高、尺度穩定性好、耐化學性好、與樹脂結合性好、可透光等性能優勢，作為復合材料的增強材料、電絕緣材料和絕熱保溫材料等，被廣泛應用于建筑、交通、石油化工、電子電器、航空航天、能源環境等國民經濟各個領域。國際上，玻璃纖維工業誕生于上世紀30年代末，經歷了80年的發展歷程之后目前已形成一門獨立的體系。作為現代材料家族當中的重要一員，無論是在國內還是國外，它的發展速度均高于國民經濟的發展速度：全球玻纖產量從上世紀70年代初約32萬噸/年發展到2020年的820萬噸/年，年均增速約9%。
近年來隨著玻纖生產技術的不斷發展，我國玻纖產能快速擴大：“十一五”期間躍居世界第一，占到全球產量的一半以上。進入“十二五”，根據國內外玻纖市場變化，全行業進行發展戰略結構大調整：從以發展池窯為中心，轉移到完善池窯技術、發展玻纖制品加工業為江蘇長海復合本公司有限公司60萬噸高性能玻璃纖維智能制造基地主的方向上來；行業指導方針“穩產能、調結構，深化制品加工”；“十三五”期間，在國家環保政策的引導和驅動下，我國在玻纖企業進行全行業結構調整并取得重大突破，產品結構與產能結構也得到持續優化。我國是世界玻纖的第一大生產國，近年來產量增長迅速，由2016年的362萬噸增長到2020年的541萬噸，每年增長超過10%，占世界產量比重從2000年不到10%提高到2020年超過66%，產業結構也趨于國際化并具有自己特色，已成為玻璃纖維材料的制造大國、質量強國，目前處于良好的穩增長狀態，未來將持續主導世界范圍內玻纖產業的發展方向。在國家擴大內需和促進經濟發展等政策帶動下，我國玻纖的內需市場開拓得很有起色。在出口下降的情況下，企業主攻品質提升，產品滿足了建筑、電子、化工、風能等下游產業強勁需求，替代了進口產品，緩解了經濟危機帶來的產品滯銷的壓力。隨著國家相關產業發展規劃的出臺實施，包括飛機、火車、汽車、船舶等在內的交通運輸業成為我國玻璃纖維需求增速較快的領域，軌道交通、高鐵枕木的需求最為旺盛；建筑領域的玻纖需求保持平穩增長的態勢；而玻纖產品在節能環保領域的應用，也將成為未來行業發展新的亮點。在玻纖的各大應用領域中，風電領域是近年拉動高性能玻璃纖維及高性能玻纖增強復合材料制品市場復蘇發展的最強勁動力。風電葉片是大型風電機上的轉子葉片，使用玻璃纖維增強塑料（GRP）為原材料，具有良好的耐久性與耐腐蝕性。早期人們在風機葉片材料的選擇上，一直以碳纖維為主，尤其是50米以上的葉片，由于受重量的限制，國外大部分企業認為，只有碳纖維可以擔當大任。盡管碳纖維在輕度上占據優勢，但其價格是玻璃纖維的近20倍，且全球供應量非常有限。在2016年中材葉片實現了玻璃纖維長葉片的成功制造后，以更低的成本滿足了行業的需求，真正推動了高性能玻璃纖維在風電葉片行業的產業化運用。玻璃纖維下游市場特別是內需市場的旺盛發展推動了對玻纖原材料的需求增加，而同時隨著我國對能源及環境治理要求的不斷提高，現有玻纖原料生產基地面臨著限產停產的要求。這也成為制約整個玻纖行業發展的瓶頸，造成了現階段原料供應的緊張，價格不斷上漲。產業政策鼓勵相關加工企業向原料產地轉移，實現集中、集約化生產，以滿足行業發展布局調整的要求。
目前國內復合材料的人均消費量低于世界發達國家，未來在風電、建筑、交通、電氣等應用領域帶領下，國內玻纖需求潛力巨大。而隨著下游復合材料制品應用的日益擴大、新的應用領域對功能性要求的不斷提高，高性能特種玻纖所占比重將穩步增長。本公司主要生產玻纖無紡制品，已形成以玻璃纖維紗、玻纖濕法氈、濕法薄氈、蓄電池復合隔板、玻璃纖維涂層氈等為主的玻纖薄氈系列及玻纖增強材料等產品。根據自身發展情況及適應市場需求，本公司調整項目功能目標，產業鏈向前延伸，生產玻纖制品所需原材料，降低產品成本和經營風險，實現企業的可持續發展。
本公司多年從事玻纖及其制品的加工生產，積累了豐富的生產經驗。新建“60萬噸高性能玻璃纖維智能制造基地”項目，具有明顯的江蘇長海復合本公司有限公司60萬噸高性能玻璃纖維智能制造基地6優勢及有利條件：
