黔西南代寫商業計劃BP書 南昌軌道交通2號線東延線
（一）丙烷脫氫制丙烯前景廣闊
近年來隨著頁巖氣的持續開發，丙烷脫氫制丙烯工藝技術不斷革新，已成為一個獨立產業。丙烷脫氫以丙烷為原料，主要產品為丙烯，副產少量氫氣。相比傳統蒸汽裂解、催化裂化和煤制烯烴等方式，丙烷脫氫制丙烯的方式具有環保、收率高、成本低的優勢，使其成為一項更加有效、更具成本效益的丙烯定向生產技術。目前來自于催化裂化、蒸汽裂解路線的丙烯產能合計占比約66%，丙烷脫氫工藝和煤制烯烴工藝占比均約為17%，雖然傳統工藝占比仍然較大，但蒸汽裂解路線已從之前占總產能的50%左右，下降到不足30%，新增產能以丙烷脫氫和煤制烯烴為主。隨著我國迎來丙烷脫氫投產的高峰期，未來占比將有較大提升，丙烷脫氫作為丙烯定價者的地位將越來越突出，相對于下游聚丙烯需求量，未來發展前景廣闊。
（二）丙烷技術革命推動下游聚丙烯和氫能源的大發展
丙烷脫氫技術使丙烯產業成為一個獨立產業，徹底擺脫了丙烯產業發展必須依賴石油裂解，為丙烯下游產業尤其是聚丙烯新材料產業的大力發展創造了條件，推動了聚丙烯高端復合材料的大發展。另一方面，丙烷脫氫產生大量廉價、高純度的副產氫氣，為氫能源產業發展提供了大量低成本的氫氣，大大降低了氫能源產業的運營成本，培育了氫燃料電池產業，促進了中國氫能源產業的快速發展，開啟了氫能源產業的新篇章。公司秉承綠色、環保、低碳的發展理念，立足于長三角地區和珠三角地區兩大重要的聚丙烯新材料市場和氫能源應用市場，以聚丙烯高端復合新材料和氫能源為發展方向，積極打造張家港、寧波和茂名三大重要新材料和氫能源產業基地，為中國的新材料和新能源產業升級提供核心基礎原料。
三、本次資金投資項目的必要性
（一）公司目標：打造全球領先的綠色化工生產商和優質氫能源供應商
公司自2008年上市以來，一直專注于烷烴資源的進口、銷售和深加工，廣泛引進全球優質烷烴資源，服務中國經濟社會發展。公司充分順應世界能源利用從“重石油、重化工”向“輕石油、輕化工”時代發展的趨勢，以丙烷為原料發展綠色化工，引進、消化、吸收霍尼韋爾UOP的丙烷脫氫先進技術，努力打造全球最大、成本最優、附加價值最高的聚丙烯生產商，同時提供低成本、高純度的氫氣。公司目前已具有180萬噸/年丙烷脫氫制丙烯、160萬噸/年聚丙烯和9萬噸/年高純度氫氣產能。
2019年9月，公司與茂名市政府簽訂投資協議，在茂名市投資建設烷烴資源綜合利用項目，攜手茂名市人民政府打造世界級的綠色化工產業基地。預計2022年和2023年上半年，烷烴資源綜合利用項目一期（I）、（II）及相關配套設施分別建成投產后，公司將會新增120萬噸/年丙烯產能、120萬噸/年聚丙烯產能、20萬噸/年合成氨產能。該項目的實施有利于公司進一步發揮行業領先優勢，促進公司業績穩定增長、提高公司盈利能力，同時有利于公司將產業鏈逐步下延到氫能源產業和以聚丙烯為原料的新材料產業，成為以新能源、新材料為主的戰略性新興產業的踐行者。
（二）公司需保持市場占有率鞏固競爭優勢地位
由于丙烷脫氫制丙烯的成本優勢明顯，丙烯產品及下游聚丙烯等新材料的原材料需求不斷增長，丙烷脫氫制丙烯行業發展迅速，規劃2023年前全國新增丙烷脫氫制丙烯產能410萬噸。目前，公司PDH裝置產能已達全國第一，PP產能位居全國前列、民營企業第一位。隨著年內寧波基地三期產能80萬噸/年的聚丙烯裝置建成投產，公司在PP行業的競爭能力將會持續提升。本次資金投資項目能夠有效提高公司的丙烯和聚丙烯產能，保持公司市場占有率和行業龍頭優勢，進一步鞏固和提升公司在綠色化工領域的領先地位。
四、本次資金投資項目的可行性
（一）本次資金投資項目具備良好的市場前景
1、丙烯的市場供給和消費分析
丙烯是三大合成材料（塑料、合成橡膠和合成纖維）的基本原料，主要用于生產聚丙烯、環氧丙烷、丙烯腈和丙烯酸等，下游產品主要是包裝、汽車和家電等。近年來，我國丙烯的產能、產量和消費量均呈快速增長態勢。根據BLOOMBERG和財通證券研究所的數據，2009年至2019年，我國丙烯產能從約1，600萬噸/年增長至約4，312萬噸/年，年均復合增長率達10.42%；產量從約1，265萬噸/年增長至約3，312萬噸/年，年均復合增長率達10.10%。丙烯產能和產量迅速增加，然而我國丙烯產品仍呈供不應求態勢，尚需依靠進口滿足使用需求。根據百川盈孚數據統計，2018年和2019年，我國丙烯進口量分別為284.40萬噸和306.40萬噸，進口規模持續上升，2020年上半年在新冠疫情的影響下，丙烯仍然保持進口109.72萬噸的規模，進口丙烯仍是國內丙烯重要的補充來源。
丙烯的主要工業生產方式有四種：傳統的石腦油裂解（蒸汽裂解）制丙烯、催化裂化制丙烯（FCC）、煤（經甲醇）制烯烴（CTO）、丙烷脫氫制丙烯（PDH）。目前來自于催化裂化、蒸汽裂解路線的丙烯產能合計占比約66%，丙烷脫氫工藝和煤制烯烴工藝占比均約為17%。傳統丙烯為裂解乙烯、煉油副產，而乙烯、成品油的需求增速低于丙烯，因此丙烷脫氫on-purpose的生產工藝是丙烯未來供應的有效補充。且相比傳統生產工藝，丙烷脫氫具有環保、收率高、成本低的特點，丙烷脫氫的產品利潤空間較大，具有明顯競爭優勢。
2、聚丙烯的市場供給和消費分析
聚丙烯屬于熱塑性樹脂，是五大通用合成樹脂之一，具備易加工、抗沖擊強、抗撓曲性及電絕緣性好等優點，在汽車工業、家用電器、電子、包裝及建材家具等領域具有廣泛的應用。根據中國石油化工研究院統計，2019年中國聚丙烯產量達到2，320萬噸，消費量2，802萬噸，凈進口量達482萬噸，進口依賴度達到17.20%。由于國內聚丙烯仍需大量進口，國內聚丙烯產能增長還保持非常強的動力，2023年底將新增850萬噸聚丙烯產能。
2019年國內下游用戶中的汽車和地產行業增速下滑，聚丙烯需求在短期內受到一定程度的抑制。目前國內聚丙烯下游以傳統通用產品為主，隨著國內產業結構的不斷升級，我國聚丙烯下游產業正向高端、精細和專用化方向發展，但國內石化企業的科技開發滯后，如供煙膜使用的芯層主料和表層熱封料、供電容膜生產的膜料以及三元共聚熱封層料等專用材料基本依賴進口，下游產業技術升級有望進一步打開聚丙烯的消費需求。公司2018年設立研發中心，組建專門研發隊伍，加大新產品新牌號的研究開發，其中升級開發的新Y381H產品已經成為目前全面替代進口專用料的國產高熔聚丙烯纖維專用樹脂的最佳選擇之一。公司圍繞高端聚丙烯市場，加大新產品的開發，提高產品品質，形成自身產品的品牌度與美譽度，促進市場份額增長，對公司項目的實施投產奠定了良好的市場基礎。
綜上，本次資金投資項目具備良好的市場前景，可行性較強。
（二）本次資金投資項目采用新一代丙烷脫氫工藝技術
2020年3月20日，公司與技術供應商美國霍尼韋爾UOP公司聯合發布了新一代丙烷脫氫工藝技術，并將應用于本次資金投資項目。新一代丙烷脫氫工藝技術可使單程轉化率提高近一倍，節約能耗約30%，減少裝置占地面積25%，其采用環境友好型催化劑且裝置能夠長周期運轉3年以上。該技術將有助于公司在茂名市布局，打造全球最大、成本最低、品種齊全且有定價權的丙烯和聚丙烯生產基地。本次資金投資項目將會成為華南聚丙烯項目的新標桿，穩固公司在國內聚丙烯產業的龍頭地位，對公司占領國際聚丙烯市場以及擴大國際影響力具有重大意義。
（三）本次資金投資項目具有充足的人才儲備
公司積極布局烷烴資源綜合利用項目，目前已具有國內位居前列的丙烯和聚丙烯產能以及相應的技術和管理團隊，其中生產人員1，000余人，技術人員150余人，本科及以上學歷人才500余人，專業人才儲備充足。同時，公司通過一系列人力資源及薪酬體系制度，制定了人才引進的計劃以及吸引人才的優惠政策，積極引進人才。公司充足的人才儲備可以保障項目的順利開展。
五、項目概況
（一）項目建設內容
本次可轉換公司債券資金總額預計不超過300，000萬元（含300，000萬元），扣除費用后，資金凈額擬投資于西華能源（茂名）烷烴資源綜合利用項目一期（I）、（11）和配套庫區、碼頭及管廊項目，建設內容包括2套60萬噸/年PDH裝置，3套40萬噸/年PP裝置，1套20萬噸/年氨合成裝置，并配套建設庫區、碼頭及管廊等公用工程和輔助設施。
（二）項目實施主體
本項目實施主體為公司全資子公司西華能源（茂名）有限公司。
（三）項目選址
廣東省茂名市濱海新區綠色化工和氫能產業園。
（一）數字化建設項目
